Trái phiếu Coupon là gì? Cách định giá trái phiếu Coupon

0
Trái phiếu

Trái phiếu Coupon là gì?

Trái phiếu Coupon (Coupon bond) là loại trái phiếu được trả lãi định kỳ. 

Có thể hiểu một cách đơn giản, đây là loại trái phiếu mà người sở hữu trái phiếu đó nhận được một khoản tiền lãi cố định do nhà phát hành thanh toán, việc thanh toán coupon có thể là hàng năm hoặc 6 tháng cho đến khi đáo hạn.

Bạn Đang Xem: Trái phiếu Coupon là gì? Cách định giá trái phiếu Coupon

Tiền thanh toán khi đầu tư trái phiếu coupon được gọi là tiền coupon, do tiền thanh toán coupon mà người giữ trái phiếu thường nhận được bằng cách cắt một coupon khỏi trái phiếu và gửi nó tới người thanh toán trái phiếu. Sau đó sẽ gửi tiền trả cho người giữ trái phiếu đó. 

Coupon chính là một phiếu nhỏ trong trái phiếu coupon, trên đó có ghi số lãi mà người nắm giữ trái phiếu được nhận định kỳ. 

Trái phiếu Coupon là trái phiếu được trả lãi định kỳ

Trái phiếu Coupon là trái phiếu được trả lãi định kỳ

Trái phiếu coupon có những đặc điểm gì?

– Khoảng thời gian cố định để trả lãi theo lãi suất đã được ấn định (lãi suất cuống phiếu) tại mỗi một thị trường chứng khoán khác nhau sẽ có các quy định khác nhau, theo đó:

  • Đối với thị trường chứng khoán Mỹ là thanh toán 6 tháng 1 lần
  • Đối với thị trường chứng khoán Châu Âu và các nước khác là thanh toán một lần/năm

– Đối với trái phiếu coupon, nhà phát hành sẽ không lưu giữ hồ sơ của người mua. Bên cạnh đó, tên người mua cũng không được in trên bất kỳ loại chứng chỉ nào. Theo đó, giữa khoảng thời gian khi phát hành trái phiếu và thời gian đáo hạn của trái phiếu các nhà đầu tư sẽ nhận được các cuống phiếu

– Thông thường, trong trường hợp trái phiếu coupon được phát hành dưới dạng chứng chỉ thì ai cầm nó sẽ là người sở hữu trái phiếu

– Có thể phân biệt một trái phiếu coupon theo 3 đặc điểm sau:

  • Công ty hoặc cơ quan chính phủ phát hành trái phiếu. 
  • Ngày mãn hạn của trái phiếu. 
  • Lãi suất coupon (coupon rate)

– Khi phát hành, trái phiếu coupon sẽ được bán bằng mệnh giá và đến khi đáo hạn khoản vốn gốc này sẽ được nhận một lần.

Cách định giá trái phiếu coupon

Có thể sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) để định giá trái phiếu Coupon. Công thức định giá như sau:

V = I/rd x [1 – 1/ (1+rd)^n] + MV / (1+rd)^n

Trong đó:

– I: Lãi được hưởng từ trái phiếu (I = MV x i).

Xem Thêm : Trái phiếu chính phủ bảo lãnh là gì? Những quy định về trái phiếu chính phủ bảo lãnh

– i: Lãi suất doanh nghiệp trả cho trái phiếu.

– rd: Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư.

– MV: Mệnh giá trái phiếu.

– n: Số năm còn lại cho đến khi đáo hạn.

Ví dụ: Mệnh giá của trái phiếu công ty S là 2 tỷ đồng. Lãi suất trái phiếu 13%/năm, trả lãi hàng năm. Trả nợ gốc 1 lần khi đáo hạn. Ngày phát hành 26/1/2017, ngày đáo hạn 26/1/2022. Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu là 15%/năm. Hãy định giá trái phiếu vào thời điểm phát hành?

Với ví dụ trên chúng ta có các thông tin như sau:

  • MV: 2 tỷ đồng = 2000 triệu đồng.
  • i: 13%/năm.
  • rd: 15%/năm.
  • n: ngày tháng phát hành và đáo hạn như nhau, lấy 2022 – 2017 = 5.

Trước hết bạn tính lãi được hưởng từ trái phiếu (I) trước: I = MV x i = 2000 x 13% = 260 (triệu đồng)

Áp dụng công thức trên ta có:

V = 260/15% x [1 – 1/ (1+15%)^5] + 2000/ (1+ 15%)^5 = 1779.71 (triệu đồng)

So sánh sự khác và giống nhau giữa trái phiếu Coupon và trái phiếu Zero coupon 

Trái phiếu coupon chính là tương phản rõ nét nhất với trái phiếu zero-coupon (trái phiếu không coupon lãi). 

Nhà đầu tư có thể tham khảo bảng so sánh những điểm giống và khác nhau giữa 2 loại trái phiếu này:

Giống nhau

Trái phiếu Coupon và trái phiếu Zero coupon đều là loại trái phiếu nhà đầu tư có thể mua để thu về lợi nhuận

Khác nhau

Xem Thêm : Có nên đầu tư vào trái phiếu VPBank không?

Định nghĩa

– Trái phiếu Coupon là loại trái phiếu được trả lãi định kỳ có thể là hàng năm hoặc 6 tháng cho đến khi đáo hạn.

– Trái phiếu Zero coupon (trong tiếng Anh là Zero-coupon bond) là trái phiếu không được trả lãi định kỳ.

Hình thức phát hành

– Trái Phiếu Coupon:

  • Trái phiếu coupon sẽ có phần phiếu lãi – cuống phiếu (Coupon) do được phát hành dưới dạng chứng chỉ. Người nắm giữ trái phiếu coupon sẽ được nhận tiền lãi tương ứng theo từng phiếu lãi khi tới kỳ lĩnh lãi và số phiếu lãi là tương ứng với số lần trả lãi.
  • Phát hành trái phiếu dưới dạng chứng chỉ (hình thái vật chất): Vì thuộc loại trái phiếu vô danh (trên tờ trái phiếu không ghi tên người sở hữu) do đó ai cầm nó sẽ là người sở hữu. Loại trái phiếu này dễ dàng chuyển nhượng.

– Trái phiếu Zero coupon:

  • Thông thường trái phiếu zero-coupon được phát hành sẽ thuộc loại trái phiếu vô danh nếu phát hành dưới dạng chứng chỉ. Không có phần cuống phiếu (coupon) trên tờ trái phiếu zero-coupon, trên bề mặt của tờ trái phiếu lãi suất in trên đó là lãi suất danh nghĩa và được dùng làm căn cứ tính lãi.

Hình thức nhận lãi

– Trái Phiếu Coupon: Nhận lãi định kỳ

– Trái Phiếu Zero coupon: Có 2 cách trả lãi như sau:

– Tiền lãi được trả trước tại thời điểm phát hành (chiết khấu): Khi phát hành trái phiếu được bán với giá thấp hơn mệnh giá, người mua trái phiếu sẽ chỉ nhận phần vốn gốc tương ứng với mệnh giá trái phiếu khi đáo hạn chứ không nhận lãi định kỳ. Tiền lãi chính là phần chênh lệch tại thời điểm phát hành giữa mệnh giá với giá mua và coi như là đã nhận lãi rồi.

– Tiền lãi trả gộp một lần khi trái phiếu đáo hạn: Được gọi là trái phiếu gộp nếu trả lãi theo hình thức này. Theo đó, người mua trái phiếu sẽ mua với giá bằng mệnh giá khi phát hành, tiền lãi có phát sinh định kỳ sẽ được nhập vào vốn gốc để tính lãi cho kỳ tiếp theo chứ trái chủ không nhận lãi định kỳ. Theo đó trái chủ sẽ nhận một lần cả lãi và vốn gốc khi trái phiếu đáo hạn.

Kết luận

Trên đây là các thông tin về trái phiếu coupon là gì cũng như cách định giá trái phiếu Coupon. Hy vọng qua bài viết này bạn đọc quan tâm đã trang bị cho bản thân những kiến thức hữu ích về loại trái phiếu này, từ đó đưa ra các lựa chọn đầu tư đúng đắn và hợp lý và mang lại lợi nhuận tốt nhất.

Nguồn: https://daututietkiem.vn
Danh mục: Trái phiếu

Đánh giá bài viết

Tôi là Lan Anh - Biên tập viên phân tích tài chính, với 5 năm tìm hiểu về thị trường tài chính cũng như đầu tư. Rất hy vọng những kiến thức mà tôi học hỏi và tích lũy được có thể hỗ trợ, cung cấp đến các bạn những thông tin chính xác, tư vấn hỗ trợ xử lý các dịch vụ tài chính, đầu tư hiệu quả nhất!

    Để lại bình luận hoặc câu hỏi để được giải đáp nhanh chóng.



    BÀI VIẾT CÙNG CHUYÊN MỤC